(Bloomberg) — Wall Street'teki traderlar, Çarşamba günü Federal Reserve Başkanı Jerome Powell'ın enflasyonist baskılara rağmen yakın bir faiz artırımı görmediğinin sinyalini verdiğinde sevinçle karşıladılar. Kutlama uzun sürmedi.
Bloomberg'den En Çok Okunanlar
ABD borsaları kısa bir süre için Aralık ayından bu yana politika toplantısı sonrası en büyük yükselişini gerçekleştirirken, Hazine getirileri vadelerde 10 baz puandan fazla düştü. Powell'ın gazetecilere “bir sonraki faiz artırımının olası olmadığını” söylemesiyle yardım ticareti başladı.
Sorun, Powell'ın bu yıl da faiz indirimi yapılacağına dair açık bir sinyal vermemesi ve merkez bankacılarının enflasyonun aşağı yönlü gidişatına dair yeterli güveni kazanmasının uzun zaman alacağını söylemesi. Bu gerçeklik kontrolü hisse senetlerinde ani bir tersine dönüşe yol açtı ve bu da günü düşüşle tamamladı. Hazine getirileri, politikaya duyarlı iki yıllık getirilerin yüzde 5 aralığının altında kalmasıyla düşüşlerinin bir kısmını hafifletti – ancak çok da yüksek değil.
Citadel Securities'in küresel faiz işlemleri başkanı Michael de Bass, “Powell, artışların önündeki engelin inanılmaz derecede yüksek olduğunu açıkça belirtti” dedi. “Sonunda faiz oranlarını sınırlamaya çalışıyorlar, bu inkar edilemez. Şu anki sorular, bunların yeterince sınırlanıp sınırlanmadığı ve ekonomiyi boşaltmanın ne kadar süreceği.
Faiz artırımlarının masadan kaldırılabileceği fikrine piyasanın tepkisi, konsensüsün daha fazla faiz indirimi ve enflasyonda istikrarlı bir düşüş beklendiği yıl başından bu yana ne kadar değiştiğini gösteriyor. Faiz oranlarının yükseleceğine ilişkin tahminler ise daha düşüktü.
Ancak son zamanlarda yatırımcılar, özellikle de Hazine tahvilleri dünyasında, ABD ekonomisinin dirençli kalması, istihdam yaratmanın güçlü olması ve enflasyonun kontrol edilmesinin zor olması nedeniyle Fed'in olası bir artırımı konusunda endişelenmek zorunda kaldı. Tahvil tüccarları faiz indirimi beklentilerini Ocak başındaki altı çeyrek puandan birin biraz üzerine düşürdü.
Hisse senedi ve tahvillerde Nisan ayında yaşanan satış, iki yıllık Hazine tahvil getirilerini %5'ten fazla geriletti ve S&P 500 endeksinin Ekim ayından bu yana en kötü aylık kaybına yol açarak, bu haftaki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı öncesinde artan gerilimin altını çizdi. Daha fazla önemli veri hala gündemde: Cuma günkü Nisan istihdam raporunun güçlü istihdam artışı göstermesi beklenirken, önümüzdeki haftalarda daha fazla enflasyon raporunun yayınlanması bekleniyor. Merkez bankacıları her şeyi tartmalı.
Citigroup Inc.'den Stuart Kaiser, “FOMC, piyasanın sağlam büyüme, yapışkan enflasyon ve bu yılın sonlarında daralma niyeti gibi temel temellerinden uzaklaşmasını istiyor gibi görünüyor” dedi. stratejistler bir notta yazdı. Federal Açık Piyasa Komitesinin oluşturulması. “Sonuç büyük bir gidiş-dönüş ticaret günüydü.”
Powell, mevcut faiz politikasının “kısıtlayıcı olduğuna ve zamanla yeterince kısıtlayıcı olacağına” inandığını ancak “bunun verilerin yanıtlaması gereken bir soru olacağını” söylemesi yatırımcılar için hisse senetlerini öne çıkardı. “
Powell, Fed'in bu yılki %2'lik enflasyon hedefine doğru son zamanlarda ilerleme kaydedilmediğini kabul etse de, kesintilerin artışlara ağır basacağına dair sinyali, en azından başlangıçta piyasayı sakinleştirmek için yeterliydi. İstikrarlı bir stok patlamasını garanti edip etmediği başka bir konudur.
İşte Bloomberg stratejistleri ne diyor?
“Powell: Faiz indirimleri yıl sonundan önce hâlâ masada. Çıkarım: Faizler sınırlandı, ancak işsizlik oranı buradan itibaren daha da yükselirse Fed gevşemeye gidecek. Fed'in gevşeme eğilimi var.”
– Edward Harrison, Markets Live blog yazarı
Interactive Brokers'ın baş stratejisti Steve Sosnick, “Powell'ın hisse senetlerinin bu kadar hızlı yükselmesine neden olacak ne söylediğini anlamaya çalışırken kafam çok karıştı” dedi. “Elbette, artışlara ihtiyaç olmadığını söyledi ve durgunluk korkusunu küçümsedi, ancak bu büyük bir spekülatif yükselişe değmez.”
Citadel'den de Bass, tahvillerdeki son rahatlama rallisinin uzun ömürlülüğü konusunda, yükselişin “anlamlı” olmasına rağmen piyasanın sınırlarına yaklaştığı konusunda uyardı.
“Verimler düştüğü için piyasada zaten enerji tükeniyor” dedi. “Piyasa daha da fazla faaliyet göstermekte zorlanıyor çünkü veriye bağımlı bir alandayız.”
Bloomberg Businessweek'ten en çok okunanlar
©2024 Bloomberg LP
