Yıl, arka arkaya üç rahatsız edici enflasyon okumasıyla başladı. Ekonomistler Çarşamba günkü yeni verilerin sonunda soğuma işaretleri getireceğini umuyorlar.
Tahminciler, Çalışma Bakanlığı raporunun tüketici fiyat endeksinin Nisan ayında bir önceki yıla göre yüzde 3,4 arttığını göstermesini bekliyor. Bu, Mart ayındaki yüzde 3,5 enflasyon oranından hafif bir düşüşe işaret ediyor.
İktisatçılar, değişken gıda ve yakıt fiyatlarını hariç tutan ve altta yatan eğilim hakkında daha iyi bir fikir veren tek bir enflasyon ölçümüne odaklanma eğilimindedir. “Temel” tedbirin, fiyatların bir önceki yıla göre yüzde 3,6 arttığını göstermesini bekliyorlar; bu, 2021 başından bu yana en düşük yıllık okuma olacak.
Çarşamba günkü veriler, faiz oranlarını ne zaman indireceklerini tartan Federal Reserve’deki politika yapıcılar için önemli sonuçlar doğuruyor.
Enflasyonun geçen yıl keskin bir şekilde düşmesi, merkez bankasını durgunluğu tetiklemeden enflasyonu kontrol altına alma hedefinde başarının eşiğine getirdi ve merkez bankasının yakında faiz oranlarını düşürmeye başlayabileceği umutlarını artırdı. Ancak ilerleme durdu ve yatırımcılar Eylül ayından önce faiz indirimine dair umutlarını neredeyse tamamen yitirdiler.
Çarşamba günkü cesaret verici enflasyon raporunun bunu değiştirmesi pek mümkün görünmüyor. Ancak bu, politika yapıcılara enflasyonun normale döneceği umudunu verecek bir adım olabilir ki buna şu anda yüzde 5,3 olarak belirlenen faiz oranlarını düşürmeye başlamadan önce ihtiyaç duyulduğunu söylüyorlar.
Wells Fargo’nun kıdemli ekonomisti Sarah House rapor hakkında “Büyük bir olaymış gibi geliyor” dedi. “Fed’in bu yıl kesintiye gitmesi durumunda kritik zaman geldi.”
Ancak Nisan ayı fiyat verileri beklenenden daha sıcak gelirse -ki bu son aylarda defalarca yaşandı- politika yapıcılar daha yüksek oranların enflasyonu normale döndürmek için daha fazla zamana ihtiyacı olduğuna karar verebilir. Salı günü Amsterdam’da düzenlenen bir etkinlikte konuşan Federal Rezerv Başkanı Jerome H. Powell, son enflasyon okumalarının kendisini faiz indirimi konusunda daha temkinli hale getirdiğini yineledi.
“Düzgün bir yol olmasını beklemiyorduk ama herkesin beklediğinden daha fazlasıydı” dedi. “Bize sabırlı olmamız ve çevreleme politikasının işini yapmasına izin vermemiz gerektiğini söyledi.”
Daha fazla gecikme, daha düşük faiz oranları isteyen yatırımcılar ve yüksek borçlanma maliyetlerinin yüküyle baş etmeye çalışan düşük ve orta gelirli Amerikalılar için kötü haber olabilir. New York Federal Rezerv Bankası’nın Salı günü açıkladığı veriler, kredi kartı faturalarında geride kalan borçluların oranının arttığını gösterdi.
Ekonomistler iyimserliğin nedenlerini görüyor. Mart ayında enflasyondaki beklenmedik artış, kısmen otomobil sigortası ve ilaç da dahil olmak üzere belirli kategorilerdeki büyük fiyat artışlarından kaynaklandı. Bu kazanımların birkaç aydan fazla bu oranda sürmesi pek mümkün görünmüyor. Ve son yıllarda yıl ilerledikçe enflasyon düşüyor.
Ancak fiyatların son zamanlarda ekonominin bir alanında özellikle inatçı olduğu ortaya çıktı: konut. Bir yılı aşkın bir süredir tahminciler, kira artışını yavaşlatan özel sektör verilerini öne sürerek hükümetin konut enflasyonu ölçümünde bir düşüş öngörüyorlar.
Tersine, Tüketici Fiyat Endeksi’nde konut maliyetleri, özellikle ev sahipleri için, daha hızlı bir oranda artmaya devam ediyor. Artık bazı özel sektör faaliyetleri de toparlanma göstermeye başlıyor.
Emlak veri şirketi John Burns Research and Consulting’in araştırma direktörü Rick Palacios Jr., “Kiralara ilişkin anlatı, kiraların 2024 yılına kadar yumuşamaya devam edeceği yönünde” dedi ve şöyle devam etti: “Bunu görmüyoruz. Eğer bir şey varsa, toplandığını görüyoruz.
Konut çoğu ailenin en büyük aylık gideridir, bu da enflasyon hesaplamalarında büyük rol oynadığı anlamına gelir. Kiralar mevcut oranlarda artmaya devam ederse genel enflasyonun normale dönmesi zor olacak.
Merkez bankası şu ana kadar enflasyona karşı savaşını işgücü piyasasına çok fazla zarar vermeden yürüttü ve yüksek faiz oranlarının kaçınılmaz olarak işsizliğe yol açacağı yönündeki tahminlere meydan okudu.
Ancak mücadele uzadıkça bazı ekonomistler, Fed’in ekonomiyi insanları işsiz bırakacak kadar yavaşlatmadan enflasyonu tam olarak kontrol edemeyeceğini kanıtlayacağından bir kez daha endişeleniyor. İstihdam artışı Nisan ayında beklenenden fazla yavaşladı ve işsizlik oranı istikrarlı bir şekilde arttı.
Bayan House, “İşgücü piyasası çok iyi” dedi. “Fakat faiz oranlarını ne kadar uzun süre yüksek tutarsak, işgücü piyasası hakkında o kadar endişeleniyorum.”
